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此前，也门极端分子在周末袭击了沙特的石油生产设施，威胁到原油供应，且交易员也在寻找主要经济体采取措施应对全球经济放缓的迹象。贸易紧张局势有所缓和的迹象也提振油价。瑞银石油分析师斯塔诺瓦（Giovanni Staunovo）表示，在上周末沙特遭受无人机袭击后，石油市场似乎又在消化地缘政治风险溢价，但如果未造成任何供应受扰，溢价可能无法维持下去。

首先前期强势“抱团”正股对应的转债可能面临继续调整的压力，建议投资者“落袋为安”，其中尤以消费医疗板块相关标的为重点。此部分标的过去已经带来了较为明显的浮盈，可以适时腾出仓位来进行中期布局。其次高价高溢价率标的可能面临着溢价率压缩的可能。从市场股性标的的整体溢价率来看依旧处于年内均值水平偏高的位置，但由于市场标的数量较大，个券之间的溢价率水平分化严重。我们更为担心部分溢价率高于20%且价格高于110元的标的，一旦正股继续回撤此类标的的溢价率主动压缩可能发生。

大选年助力经济反弹2020年美国将迎来大选年份，美国总统特朗普也将在明年全力争取连任，从大选年年末经济情况的规律上，我们也可以对于明年的美国经济情况有所判断。从大选年年末的经济增速情况来看，在发生连任的大选年份，经济增速的提升或持稳较常发生，因此特朗普有动力谋求经济增速的提升进而提升连任概率。我们认为特朗普或将谋求经济增速的提升从大选年年末的经济增速情况来看，我们选取了1980年至今六位总统任期期间的美国实际GDP走势，用实线代表总统换任大选年，虚线代表总统连任大选年，我们可以看到在谋求连任的大选年，虽然大选年美国经济增速不一定处于上升趋势当中，但较常会出现经济增速的提升或持稳，因此按以往经验来看，在连任大选年份，特朗普有动机谋求经济增速的提升进而提升自己的连任概率。

他强调，只有谦虚的自省，才有不断精进的可能，“你可能无法想象，我为了印证总体经济的变化，对未来经济的影响，可以连续追踪20年，比较我与国际舆论的看法，谁的对。”这种不断自我辩证、自我挑战的习惯，违反人性，也就需要过人的心性才能支撑，“这就是‘坚毅’的重要性。够坚毅，才能坚持做辛苦的事，包括学习。”

大家可以看到，最重要的是泡沫阶段。首先按照传统的标准，价格会上升，还有现金流的流动等都非常快。同时价格也体现了以后的货币贬值，你要计算一下是否需要加大现金流，以及现金流是不是能预测未来的汇率贬值，如果达到了产能的顶峰时，人们通常都非常乐观，会大肆购买，杠杆率会增加，大家的债务会很大。大家也会进行远期的购买，比如说在房地产市场，大家会买更多房子，这样每个人就增加了一些房产，但是他们并非用于自住，预期是将来会卖掉，这就是泡沫的信号了。

兴业研究指出，经过近1个月的贬值调整，人民币相对美元汇率与美元锚和利差锚之间的背离均已修复。一方面，截至2018年7月13日收盘，与2017年末相比，美元兑人民币升值2.74%，“追上”美元指数升值幅度2.65%；另一方面，截至7月13日，美元兑人民币汇率与美中短端利差之间的偏离度仅为0.03%，汇率基本回归利差估值的中轴。因此当前来看，人民币相对美元汇率并无“修复背离”的趋势性动力，均衡估值下，升贬皆有道理。